随着一季度销量及财报相继出炉，比亚迪、部分造车新势力等企业交出了亮眼成绩单：新能源汽车销量同比翻倍增长，部分企业净利润实现三位数增幅。
然而，在市场为“汽车产业迎来黄金时代”欢呼的同时，另一组数据同样值得关注——国家统计局显示，2025年一季度，汽车产业利润率仅为3.9%，低于下游工业企业平均水平。乘联会秘书长崔东树发文指出：“一季度工业企业利润由降转增，汽车行业却拖了后腿。”
这意味着，相较于上一年，汽车行业的利润再次下滑，甚至较十年前已腰斩。不仅是国内车企整体利润表现不佳，昔日占据主导地位的跨国车企如大众、通用、福特、奔驰、宝马等，也纷纷出现利润跳水现象。在汽车产销量持续创新高的背景下，行业利润为何不升反降？
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销量上升，利润下跌
尽管汽车销量不断攀升，但行业的利润率却呈现逐年下降趋势。
以2014年为例，我国汽车产销分别为2372.29万辆和2349.19万辆，彼时全国汽车制造业营收不足7000亿元，但利润率高达8.99%。到了2017年，汽车产销量分别飙升至2901.54万辆和2887.89万辆，利润率降至7.8%。
随后几年，这一趋势愈发明显：2023年，我国汽车产销量突破3000万辆大关，达到3016.1万辆和3009.4万辆，利润率进一步下探至5.0%；2024年，汽车产销量双双超过3100万辆，创下历史新高，但利润率已跌至4.3%。
进入2025年，“增产不增收”的怪象仍在延续。国家统计局数据显示，规模以上工业企业利润实现了从上年下降3.3%到增长0.8%的逆转，而汽车行业却深陷产量与利润背离的困境。今年一季度，汽车产量达751万台，同比增长12%，行业收入24022亿元，同比增长8%，但成本增速更快，高达21119亿元，增幅达9%，直接导致利润同比下滑6%至947亿元，利润率仅为3.9%，远低于下游工业企业5.6%的平均水平。
国内整车企业，冰火两重天
A股25家上市车企中，利润分化日益加剧。今年一季度，比亚迪、上汽、长城、长安4家企业贡献了全行业76.2%的营收和94.77%的净利润。
与此同时，包括广汽集团、上汽集团在内的昔日国内汽车产业巨头，普遍面临合资品牌衰退、自主品牌转型承压、新能源赛道失速等挑战。
例如，2024年广汽集团销量为200.31万辆，同比下降20.04%，营业总收入1077.84亿元，同比下降16.9%，归母净利润8.24亿元，同比下降81.4%，扣非净利润更是亏损43.51亿元，同比下降221.8%。旗下合资品牌如广汽讴歌、广汽菲克、广汽三菱等相继退出市场，而主力品牌广汽本田、广汽丰田自2023年起销量也开始下滑。
作为行业龙头，上汽集团同样未能幸免。2024年，上汽集团营收6275.9亿元，同比减少15.73%，归母净利润16.66亿元，同比减少88%，扣非净亏损54.09亿元。其传统燃油车业务萎缩，新能源、出海及自主品牌增长未达预期。不过，经过调整，上汽集团一季度恢复增长势头，销售整车94.5万辆，同比增长13.3%，净利润30.2亿元，同比增长11.4%，展现出老牌车企的韧性。
值得注意的是，电池企业的利润表现远超整车企业。2024年，十家盈利车企总利润约957亿元，而宁德时代一家的净利润就高达507.45亿元，日均净赚超1亿元。
全球巨头，集体承压
在全球范围内，汽车行业正经历从燃油车向电动车的深度转型，老牌巨头同样难以独善其身。
通用汽车第一季度营收440亿美元，同比增长2.3%，超出市场预期，但净利润仍下滑6.6%至28亿美元。大众汽车一季度营业收入776亿欧元，同比增长2.8%，但营业利润下滑37%至29亿欧元，其中中国市场销量下滑成为主要拖累因素。
豪华品牌同样面临挑战。奔驰第一季度营收332.24亿欧元，同比下滑7%，息税前利润（EBIT）22.89亿欧元，同比下滑41%，净利润17.31亿欧元，同比下滑43%。尽管利润率仍达7.3%，但远低于去年同期水平。宝马则因中国市场竞争加剧，一季度利润骤降23%。
利润究竟去哪儿了？
汽车行业利润下滑，与消费端、生产端的多重压力以及行业竞争密切相关。
从消费端看，新能源汽车爆发式增长加剧了市场竞争，购车价格持续走低。自2023年起，特斯拉多次降价，Model 3起售价从35万元降至23万元，引发全行业价格战。一些企业甚至以低于成本价销售，试图通过规模效应摊薄成本，但此举严重压缩了全行业利润空间。
同时，消费者需求日趋多样化、个性化，车企为满足这些需求不断增加研发投入，但产品售价难以同步提升，进一步压缩利润。
从生产端看，动力电池作为新能源汽车核心部件，其成本占整车近40%。近年来，锂、钴等关键原材料价格波动剧烈，2022年碳酸锂价格一度飙升至60万元/吨，尽管后续有所回落，但仍处于高位，显著推高了新能源汽车生产成本。
此外，智能化、网联化发展要求车企在芯片、传感器、软件研发等方面持续投入巨额资金，而这些投入短期内难以转化为收益。
行业层面，全球汽车产业链正处于变革期，传统燃油车市场萎缩，新能源产业链尚未成熟，企业既要维持燃油车业务运转，又要投入巨资布局新能源生产线和充电桩网络，运营成本显著增加。
针对行业内卷问题，政策层面已开始行动。2024年中央经济工作会议提出整治行业内卷式竞争，避免资源浪费和市场秩序混乱。今年3月的中国电动汽车百人会论坛上，发改委相关负责人表示，当前汽车行业无序竞争问题突出，今后将着力规范竞争秩序，维护公平市场环境。
在行业变革的关键时期，如何平衡技术创新与盈利能力，仍是所有车企需要面对的核心课题。
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