5月19日，零跑汽车发布2025年第一季度财报，多项核心指标表现亮眼，营收与毛利率均创下历史新高。
财报显示，零跑汽车第一季度实现营收100.2亿元人民币，同比增长187.1%；毛利率达到14.9%，较去年同期大幅提升；交付量为87552辆，同比增长162.1%，增速在新势力品牌中排名第一。尽管公司权益持有人应占净亏损为1.3亿元，但相比上年同期大幅收窄，且经营性现金流净额转正至3.4亿元，显示出强劲的增长势头和盈利潜力。
图片来源：零跑财报截图
毛利创新高：从规模扩张到质量增长
零跑汽车第一季度的财报数据无疑为其市场表现注入了强心针。单季度营收突破百亿，毛利率提升至14.9%，这一成绩不仅超越了多数同价位段竞品，也标志着零跑汽车实现了从“规模扩张”到“质量增长”的战略转型。
零跑汽车管理层将盈利改善归因于三大关键因素：其一，C系列车型销量占比提升至77.5%，产品结构优化显著，高价值车型的畅销成为盈利增长的重要驱动力；其二，电池采购成本下降15%，得益于公司在供应链管理方面的优势；其三，与Stellantis集团的技术协同合作，有效分摊了研发成本，进一步提升了盈利空间。
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然而，管理层也坦承，受新老产品切换影响，第二季度毛利率可能短期下滑。这主要是由于清库存策略导致的老款产品让利所致。不过，随着新款产品逐步放量，毛利率有望快速恢复。
研发投入加码：技术驱动未来增长
尽管本季度净利润仍录得亏损，但与2024年同期相比，亏损幅度大幅收窄87%。值得注意的是，零跑汽车在技术研发上的投入持续加大，一季度研发投入达8亿元，同比增长53.8%，占营收比例高达7.98%，远超行业平均水平。这种“战略性亏损”背后，是对组合辅助驾驶、800V高压平台等核心技术的深度布局。
销量领跑：市场竞争力凸显
今年第一季度，零跑汽车交付量达87552辆，同比增长162.1%，增速位居新势力品牌首位。尤为突出的是，零跑汽车连续两个月稳居中国新势力品牌销量榜首，展现出强大的市场竞争力。
未来，零跑汽车将继续完善产品矩阵，形成“金字塔式”布局：B系列主打智能化普及，D系列冲击高端市场。其中，D系列旗舰SUV预计年底上市，将进一步提升品牌溢价能力。
渠道拓展：深化市场覆盖
截至2025年3月31日，零跑汽车已在全国279个城市布局756家销售门店和449家服务网点。2025年，公司计划新增覆盖80个尚未布局的市、县，使地级市以上城市的覆盖率提升至90%，为更多消费者提供优质服务。
全域自研：打造成本优势
零跑汽车通过“全域自研+垂直整合”体系，核心部件自研比例超过70%，赋予旗下车型显著的成本优势。例如，搭载激光雷达和高通双旗舰芯片的B10高配车型售价仅11万元，充分体现了其高性价比策略。
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全球化战略：加速海外布局
零跑汽车的全球化战略稳步推进，今年1至4月出口量达13632辆，位居造车新势力前列。朱江明表示，基于当前发展态势，全年实现5万至8万辆海外销量目标可期。
截至2025年4月，零跑汽车与Stellantis合作成立的合资公司业务已覆盖23个国际市场，并在欧洲、中东、非洲等地建立超过500家服务网点。此外，公司计划于2026年在欧洲实现本土化制造，进一步规避贸易壁垒，强化长期竞争力。
政策挑战：欧盟市场的不确定性
尽管海外市场拓展顺利，但欧盟政策调整可能带来一定挑战。此前，欧盟计划取消针对中国汽车的加征关税，转而设定最低销售价格。对此，零跑管理层表示将持续关注政策动态，并借助Stellantis渠道优势保持10%以上的价格竞争力。
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结语：机遇与挑战并存
站在成立十周年的节点上，零跑汽车正面临国内外市场的双重考验。在国内市场，需应对特斯拉Model 2及自主车企“电比油低”战略带来的激烈竞争；在海外市场，则需应对欧盟政策调整带来的不确定性。然而，凭借技术创新、全球化布局以及财务数据的稳健增长，零跑汽车展现了较强的抗风险能力和发展潜力。
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