日产汽车电动化战略加速：布局未来出行生态

时间的流逝，正让日产的“沉没成本”不断攀升。

在全球汽车产业加速向电动化、智能化转型的关键时期，众多车企纷纷加快变革步伐，以期抢占未来市场制高点。然而，日产却在这场激烈的竞争中逐渐掉队，陷入了前所未有的困境。

从销量持续下滑到市场份额不断萎缩，再到巨额亏损带来的财务压力，日产正站在命运转折的十字路口。此刻，对于日产而言，时间已成为最奢侈的资源，变革迫在眉睫。

20多年来最糟糕财年：现金流告急

随着日系车企相继发布新一财年的财报，日产的“伤痕”再次被暴露在聚光灯下。根据日产公布的2024财年（2024年4月1日至2025年3月31日）财务数据，其表现大幅下滑，被外界评价为“20多年来最糟糕的一个财年”。

具体来看，截至今年3月31日的财年中，日产净销售额为12.6万亿日元，同比微降0.4%；营业利润仅为698亿日元（约合4.72亿美元），较上一财年下降88%，营业利润率仅为0.6%。更令人担忧的是，日产全年净亏损达6,709亿日元，而上一财年净利润为4,266亿日元。汽车部门自由现金流为负2,428亿日元，全年营业亏损达2,159亿日元。

业绩低迷的背后，是销量的持续疲软。2024财年，日产全球销量为334.6万辆，同比下降2.8%。其中，中国市场表现尤为惨淡，销量同比下降12.2%，约为69万辆，与2021年超过113万辆的年销量相比接近“腰斩”。而在日本本土、欧洲和其他市场，销量分别下降近5%、近3%和超1%。尽管北美市场销量增长3.3%，但这一单一市场的增长显然难以弥补其他区域的颓势。

图源：日产汽车官网

4月2日，美国正式对所有进口汽车征收25%的关税。作为特朗普政府“对等关税”政策的一部分，此举意味着日本除汽车及零部件以外的其他输美商品也将面临24%的额外关税。虽然短期内仅有不到10%的日本企业表示受到影响，但多数企业对未来充满担忧。

日本首相石破茂在众议院内阁委员会上首次将这一局势形容为“国难”，并在参议院决算委员会上重申了类似观点。他呼吁日本国内各党派以跨党派方式共同应对，举全政府之力化解危机。

受此影响，包括高盛、瑞穗在内的多家金融机构迅速下调了日本今年的经济增长预期。高盛预计日本经济增速将从此前的1.2%降至1.0%，瑞穗证券给出了相似预测，而大和综合研究所则更为悲观，认为经济增速可能下降0.4个百分点。

《日本经济新闻》刊登的一篇评论文章甚至悲观地预测，刚熬过“失去的30年”，日本经济或将开启“跌落的50年”。文章援引日本经济研究中心的数据称，即使不考虑美方关税，日本GDP总量排名也将在未来50年内从第四位下滑至第十一位，人均实际GDP排名将从第29位下降至第45位。

美国关税或颠覆商业模式

对于日系车企而言，海外市场贡献了大部分销量，而日本本土市场相对有限。为规避高额关税，部分车企选择将生产线迁至墨西哥再出口至美国。例如，2024年，日本主要车企通过墨西哥向美国出口了近88万辆汽车，其中日产占比最大，约33万辆，占三分之一以上。

据标普全球移动数据显示，日产在美国市场的销售额中约有27%来自墨西哥，远高于本田的13%和丰田的8%。国际货币基金组织的数据显示，在日产于1966年在墨西哥设厂时，该国对美国的出口额仅为8.24亿美元，排名第六；如今，得益于包括日系车在内的全球车企推动，墨西哥已成为美国最大的出口国，2023年出口总额达4760亿美元。

然而，美国关税的实施无疑加剧了日产2025年全球销量和财报业绩的悲观预期。5月13日，日产预计特朗普政府的关税政策将使其在截至明年3月的财年中损失约4,500亿日元（约合31亿美元）。此外，日产预计2025财年的全球销量将同比下降2.9%至325万辆，净销售额为12.5万亿日元。由于美国关税等不确定因素，目前难以合理估算营业利润、归属于母公司所有者的净利润以及每股收益。

图源：日产汽车

为应对关税冲击，日产正考虑调整生产布局。5月15日，《美国汽车新闻》报道称，日产可能将Sentra车型的生产从墨西哥转移至美国密西西比州产能利用率较低的工厂，从而避免支付25%的进口关税。不过，日产发言人表示，公司尚未改变任何计划。

值得注意的是，转移生产地并非易事。这不仅意味着更高的劳动力成本，还可能对Sentra的盈利能力造成压力。分析人士指出，美国关税可能导致日本汽车制造商被迫调整供应链和生产布局。

复旦发展研究院发文表示，为规避高额关税，日本企业可能会加速将生产转移到美国本土，但这需要大量资金投入和时间，短期内难以完全抵消负面影响。同时，供应链重新配置将增加企业的运营成本和复杂性。

多线溃败：三大车企抱团可能性增加

当前，日产正处于“进退两难”的境地：在急需资金的关键时刻，却面临复杂的国际贸易环境。日产法国籍新任CFO杰雷米·帕平表示：“2025年是日产的转变之年，也是决定性的一年。尽管外部环境动荡不安，但我们相信能在新复兴计划的支持下迎来2026年的转机。”

然而，据彭博社收集的数据，日产及其附属公司今年有16亿美元的债务到期，到2026年这一数字将升至56亿美元，创下至少自1996年以来的最高水平。

面对外部环境的挑战，日产开始进行“自我调节”。一方面，裁员成为首要措施。去年11月，日产宣布因在中国和美国市场的销量不佳导致净利润下降94%，将裁员9,000人。5月12日，彭博社援引NHK报道称，日产计划在此基础上再裁减11,000个工作岗位，总计接近20,000人，约占员工总数的15%。此次裁员涉及生产、销售、管理、研发等多个部门，并将在2024财年至2027财年内完成。

另一方面，日产也在陆续关闭部分工厂。去年6月，日产关停了江苏常州生产业务；今年4月，日媒透露，日产计划在2025财年内关停中国武汉工厂的整车生产业务。若武汉工厂停产，日产在中国的生产基地将缩减至4个。此外，5月9日，日产宣布放弃在日本九州岛投资约11亿美元建设电动汽车电池厂的计划。

新任CEO伊万·埃斯皮诺萨已启动名为Re：Nissan的三年复兴计划，目标是通过降本增效重振公司。日产计划到2027财年将全球生产工厂数量从17个减少至10个，产能降至250万辆，并裁员2万人。